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医材界的联发科,泰博从代工起家到掌握上百项专利

医材界的联发科,泰博从代工起家到掌握上百项专利

泰博从代工医疗器材,到现今拥有百项专利、自有品牌,客户遍布全球, 被称为「医材界的联发科」,总市值也站上百亿元大关,为台湾医材业写下新篇章。

对照还在低迷成交量中苦苦挣扎的台股市场,身为台湾医材模範生的泰博,股价却于 6 月改写历史新高,来到 163 元,总市值站稳百亿元大关。

靠着一台不起眼的血糖机,却可创下百项专利,打造出属于台湾自己的医材品牌,毛利率冲上 51.43%,比最有竞争力的台积电还要高出一截。这家被外界誉为「医材界的联发科」的泰博,是如何在众多竞争中,保有高速成长竞争力,让资本市场都埋单?

面对外界的讚美,泰博董事长陈朝旺显得小心翼翼,认为这一路走来并不轻鬆。陈朝旺说,泰博今日转型成功,是当初花了 5 年时间,及上百位研发工程师,投入血糖测试仪及血糖测试片的开发,才可以摆脱欧美四大厂代工的宿命,转入自有品牌的发展,重新打回欧美市场。

血糖机小厂冒出头
陈朝旺领军  5 年转型成功

然而,「今年将是关键,是血糖监测照护与治疗相关设备大洗牌的时刻。」先是全球四大厂商之一的大厂拜耳,以 11 亿欧元授权给 Panasonic Healthcare;紧接着,美国第三大医材厂 Nipor 以 2.7 亿美元售予中国三诺。陈朝旺解释,连番的血糖机厂购併导致市场大洗牌,让小厂价值浮现。大厂为了拚市佔版图,任何一家都有可能成为大厂的拉拢合作对象。

从血糖机全球市场板块分析,根据国际糖尿病联合会的预估,2011 年到 2030 年,全球糖尿病人口将由 3.7 亿人成长至 5.5 亿人,尤其是来自于亚洲地区的病患大幅成长。此外,各国在政策上对糖尿病患的重视程度,直接带动起血糖监测照护与治疗相关设备的庞大需求。

根据拓墣产业研究所一份血糖机市场分析,血糖监测照护的相关设备中,罗氏、娇生、拜耳及亚培 4 家厂商就佔了约 83% 的市佔,其余 17% 才是由各国小厂分食。

即使如此,也无损于各家小厂的蓬勃发展,由于血糖检测、量测与照护成本相当高,成熟的欧美市场为了降低健保预算採取不同策略,刚脱欧成功的英国,血糖检测已不免费提供。由美国总统欧巴马签署的医疗照护法案「欧巴马健保」(Obamacare),也限缩了血糖监测产品的相关保险补助,迫使国际大厂萌生了退意。法人分析,这对于血糖机小厂而言无疑是一大利多,由于小厂有价格弹性的竞争优势,更可以和国际大厂一较高低。

以 FORA 为自有品牌的泰博,明显感受到市场大洗牌,上半年营收就已经达到 15.77 亿元,较 2015 年同期成长 32.33%,呈现快速暴冲情况。法人预测,若态势不变下,泰博今年的获利可望改写历史新高,EPS(每股税后纯益)将挑战 8 元。

高毛利率是最大优势
产业门槛高  本益比相对跟着高

从帮人代工到台湾血糖机教父,陈朝旺回忆起创业之初,特别感谢在东南科大任教的经验。因为教课过程,他才有机会与国内医材厂商公司有了密切合作,在那时候透过他的辅导,成功技转许多 IC 设计给目前医材厂商,结识了台湾医材产业和许多业界专业人士。

也因为这样的契机,1998 年时,让陈朝旺索性跳出来自己创业,成立泰博科技,直接投入血糖机、血压计、耳温枪、生理监护仪等医疗器材的开发、生产及销售。出身台大电机所医工组博士班的陈朝旺说,当年很多同学毕业都往最热门 IC 产业发展,而他一开始就注定要往医材的道路迈进。

到现在,陈朝旺说起话来还有些教授口吻,凡事都会提出学理见解。在和国内医材厂商合作过程,也让他知道中小企业培养研发部门的难度,了解医材领域代工的困难度,医疗通路建立的不易,最重要的是,医材是一种认证制度的竞赛。

他以辅导过程的故事为例,台湾科技厂商以为跨足医材并非是一件困难之事,就像 PC 市场转入手机市场或其他消费电子市场,是可以複製;却没想到医材市场是一种封闭市场,医材大厂没所谓的产业供应链,没有层层的专业分工,医材也不会酝酿出一家鸿海出来。

陈朝旺指出,医材要求的是认证标準,任何一家医材厂的产品必须经过查厂认证通过后,才可以正式生产;即使像是植牙的金属原料,如果没有经过认证,生产植牙产品的厂商就不可能下订单。然而,也因为认知的不同,产业特性的差异,无形间让医材厂商建立起一道门槛,这也是为什幺医材类股的毛利率总是高人一等,市场赋予的本益比也相对较高。

「代工模式在医材领域是行不通的。」陈朝旺以泰博为例,早期以贩售医疗用 IC,一片 IC 销售 3、5 美元,毛利率已经很低了,却还经常被客户砍价,这种事情不就是当前电子业的写照吗?

因为有了这种经验,陈朝旺才当机立断,朝向自有品牌之路。他也认为,台湾有很完整的电子领域,不应该再拘泥于会被不断砍价的代工事业;反而,应该要整合产业链,销售更高附加价值产品,例如医材就是一条不错道路。

医材特性不像消费电子,没有消费性电子产品的庞大需求量,就像手机市场人手一机,但却不是人人都需要血糖机测试。陈朝旺说,医材领域要求的是少量多样的客製化需求,是一种专业服务业。

像是血糖测试机销售,基本上是贩售全套的医疗服务系统,血糖测试机甚至是半买半相送,因为通常购买血糖测试仪的人,还需要搭配同一个品牌的测试片。测试片是耗材,每天测 3 次就要用上 3 片,而这才是真正赚钱的地方。

自有品牌延伸商机
寻求高附加价值的医疗服务

当前,任何行业都是一样,苹果的 iPhone 可以透过电信业补贴政策卖出,真正苹果盈利是后续的 iTunes;金融业的信用卡可以免费申请,可以送免费停车、拖吊等服务,但银行真正瞄準是后续的金融服务。

「如何提供使用者更好的服务,是泰博当前最重要的课题。」陈朝旺说,从一开始的 IC 设计代工,到现在血糖测试机片才是营收主轴,泰博也是从不断转型中寻找新出路。如今,从 IC 设计、生化製造、品牌通路、包装设计等,整条供应链都是由泰博一手掌握,就是希望给消费端完整解决方案。或许,这就是泰博能够在这一波大洗牌中,在众多竞争者中异军突起的原因吧!